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　　来源：潮峰投研

　　“为投资者创造价值”是公募基金常被提及的使命，但富国基金近期却因“董事长高薪”与“基民长期亏损”的强烈反差，陷入舆论漩涡。

　　当董事长裴长江两年领取超250万元薪酬的消息曝光，旗下美女基金经理王园园管理的多只产品持续血亏的现实，更是让投资产生诸多质疑。

　　富国基金百亿美女基金经理王园园血亏，多只基金陷入长期亏超20%

　　从数据来看，王园园管理的多只基金任职回报为负，且部分基金亏损时间跨度长。

　　像国富远见优选混合C，自2022年2月16日任职至今超3年，任职回报-5.93%；国富远见优选混合A同期任职回报-3.99%。

　　还有国富品质生活混合C，2021年7月16日管理至今3年多，回报-26.31%；国内需增长混合C，同时间段任职回报-27.82%，亏损幅度较大。

　　国富高质量混合自2021年6月16日管理以来，4年多时间任职回报-24.88%；国富消费主题混合C，2021年1月18日起管理，4年多回报-29.41%。

　　国富价值创造混合C、A，2021年1月13日管理至今，分别亏损-29.54%、-27.63%。

　　但值得注意的是，国富消费精选30股票A，2020年11月05日-2024年07月08日管理期间，任职回报-30.94%；国富消费精选30股票C，2024年6月6日-2024年7月08日短短32天，就亏损-7.73%。

　　不过，并非所有产品都持续低迷。例如国富内需增长混合A，王园园自2020年3月26日管理至今5年多，任职回报达33.35%；国富品质生活混合A，2019年3月20日管理至今6年多，回报67.63%；国富消费主题混合A，2017年6月16日管理至今8年多，更是取得127.61%的可观回报，展现出一定的管理能力。

　　王园园管理的基金中，既有任职回报超127%的国富消费主题混合A，也有亏超29%的同类产品，这种极端分化值得深思。

　　这背后，是投研团队对不同产品的策略执行差异，还是基金经理“精力分散”导致的顾此失彼？

　　这里就不得不提及一个问题，公募基金经理“一拖多”现象普遍，王园园同时管理多只基金，总规模庞大，精力分散或影响业绩。基金经理管理产品数量是否应设限？

　　如何平衡“规模扩张”与“业绩深耕”？若基金经理无法对每只产品投入足够精力，“业绩分化”将持续上演，基民恐怕成为最终受害者。

　　董事长裴长江两年250万高薪，基民亏损何解？

　　裴长江作为富国基金董事长，2022-2023年从股东海通证券处领取超250万元薪酬。而同期，旗下多只基金业绩惨淡，基民亏损严重。

　　这种“薪酬-业绩”的脱钩，似乎违背了公募基金行业“利益共享、风险共担”的基本逻辑。

　　众所周知，公募基金的核心是“代客理财”，管理费收入依赖基金规模与业绩表现。当基民因基金亏损不断赎回，基金规模缩水，管理费收入本应受影响，高管薪酬却未体现这种关联。

　　部分业内人士质疑，“董事长的高薪，是基于公司整体业绩，还是单纯的‘职位福利’？若公司旗下基金长期亏损，高管薪酬是否应相应调整？”

　　富国基金的薪酬争议，折射出公司治理结构的隐忧。在当前架构下，高管薪酬由股东决定，缺乏对基民利益的充分考量。

　　基民作为基金的“实际出资人”，却无法参与薪酬决策，导致“高管拿高薪、基民背亏损”的失衡局面。更关键的是，投资决策与薪酬激励的关联性不足。若高管薪酬不与基金长期业绩、投资者回报挂钩，容易滋生“重规模扩张、轻业绩提升”的倾向。

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